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大幅下方修正のコクヨ<7984>実は買いチャンス?
 下げの厳しいコクヨ<7984>ですが、「グランビル買いの法則4」で買いのポイントを解析してみたいと思います。まだ買いチャンスとしては少し早いかな?と…

 机が売れないという事で株価がどんどん下がるコクヨ<7984>。いつ下げ止まり反発するのでしょうか?反発を狙った買い「グランビル買いの法則4」にはまだ少し早いというのが私の解析です。


kokuyokairiritsu.gif


 25日移動平均線との乖離が大きくなりリバウンドで戻るはずというのが買いの法則4の主旨です。実際「え」を見ると乖離率はほぼ10%近くありまる。ところがこの移動平均乖離率はそれほど信頼できる指数でないのでこれだけでは「25日移動平均線と大きく離れました」という事実を知るというレベルだと思います。


 「お」のリバウンドと比較すると分かり易いのですがローソクに底を打って反発を期待させるローソクがいまだ出ていない事が分かります。「お」のリバウンドの場合、下がりながらも所々に陽線が出現しています。そろそろ反発かな?という兆しと見ていいわけです。


 更に「毛抜き底」や「長い下ヒゲ陽線」など底を打った、買いが優勢になったというシグナルが出ているわけです。


 今回の「え」ではまだ下げの途中という印象を受けます。あまりに陰線の勢いが強いからです。乖離率自体は大きく離れている物のもっと下げそうです。少なくとも直近のローソクからは底を打ったとも反発が起こりそう?ともとれません。


 話しは先に進みますが仮に反発が起こり買い、その後どこで売るか?は「あ」ラインの延長線上と考えてよろしいかと思います。右肩下がりの25日移動平均線付近になるはずです。軽く越えてGCが起こる事もありますが、やがて失速する事は目に見えています。上がっても25日移動平均線付近での緊張感は緩めない事です。


 RSIで買いの法則4を解析してみます。


kokuyorsi.gif


 実際に11月17日の買いポイントではRSIがかなり大きく下がってから買われています。それを考えると確かに今回の下落も大きい物の25%付近での買いはまだまだ早すぎと考える方が正しいように思います。


 上記しましたが、直近のローソク足からも買いのシグナルは全く出ていません。11月17日を参考にするならばそれとほぼ同程度までRSIで売られすぎと示されるまで待っても良さそうです。


 ただし、株価が下がりつつ、3本連続の陰線が出現しました。低値圏での3本連続陰線自体は下げのシグナルではありますが、その後のローソクを注意深く見ていく必要があります。底を打ったと判断する投資家が増えれば逆に反発のシグナルとも取れるからです。


 ですが、反発を示すローソクが現れない限りは3本連続陰線は原則「下げ」シグナルに変わりありません。もう一段下げるか?という感もあるからです。


 コクヨ<7984> オフィス家具の採算悪化で大幅下方修正。来期最終の中計は未達か 01/26 10:28
 
  コクヨ<7984> オフィス家具の採算悪化で大幅下方修正。来期最終の中計は未達か
 会社側は今07年3月期計画を下方修正した。売上高は従来の3450億円を維持するが、粗利悪化で営業利益を142億円(従来計画比21.1%減)、経常利益を143億円(同22.7%減)へ大幅に減額した(純益は特別益計上で従来計画を維持)。
 粗利悪化の原因はファニチャー(オフィス家具)部門。景気回復を背景に首都圏ではビル移転やリニューアル案件が続々と発生しており、当社では首都圏専門部隊を置き、営業活動を猛烈に展開。そんな中、価格競争の再燃が誤算となった。第3四半期(06年10~12月)の全社粗利益率は31.9%で、会社側は「今期中の価格修正は難しい」と判断して第4四半期(1~3月)もほぼ同水準の32.7%と想定、このため利益予想の減額を余儀なくされた。
 『会社四季報』にとってもファニチャーの急激な採算悪化は想定外で、これまで今期営業利益は従来計画の180億円を超過すると見ていたが、今回の会社側修正に伴って見直した。
 来期は中期経営計画の最終年度で、売上高3600億円、営業利益250億円、経常利益260億円、純利益160億円を目指す。この目標達成にはファニチャーの採算急改善が欠かせない。価格競争から距離を置くか、それとも現状の競争激化を踏まえて採算度外視で受注を獲得し、次の買い換え・買い増し需要まで丸ごといただく戦略をとるか。その方向性はまだ決まっていないようだが、『四季報速報』としては前者を前提にしたうえで、08年3月期予想についても表記の通り引き下げた。
 なお、配当については9月中間決算発表時に黒田章裕社長自ら「来期以降に方針を大きく変える」とポジティブな還元を示唆しており、今回も増配予想を維持する。
 


 
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テーマ:株式入門 - ジャンル:株式・投資・マネー

【 2007/01/28 16:11 】

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